2025年，中国零售业掀起一场惊涛骇浪：名创优品创始人叶国富以63亿元现金，豪掷收购永辉超市29.4%股权，一举成为其最大股东。这笔“蛇吞象”式的并购，令业界为之震动——名创优品市值约300亿元，却成功拿下市值超过400亿元的永辉，其魄力令人叹为观止。更令人惊奇的是，从决策到交易完成，叶国富仅用了短短两个月时间，决策过程更是快如闪电，仅一周便定下决心。
这雷霆万钧的决策，源于叶国富2023年对胖东来改造后的永辉门店的一次考察。“人潮涌动，商品精致，那场景震撼了我，当时我就想：如果这店是我的，该有多好！” 这句由衷的感叹，与他十年来对零售业的深刻思考碰撞交融，当他得知永辉大股东有意出售股权时，他毫不犹豫地抓住了这个梦寐以求的机遇——他十年来念念不忘的“十年之约”。 这精准的战略布局，也暗合了中粮前董事长宁高宁的并购哲学：重大决策往往源于对行业本质的瞬间洞察，而非漫长的流程和繁琐的论证。叶国富对Costco长达十年的深入研究，以及对胖东来三年持续的跟踪观察，构成了他此次决策坚实的认知基础。
叶国富的零售理念，并非一蹴而就，而是经历了一场从Costco到胖东来的蜕变。2014年，接触Costco后，他将“谨慎选择供应商”确立为名创优品的核心准则；2021年，考察胖东来后，他又确立了“三好”核心原则：产品好、员工好、顾客好。 传统商超往往依赖后台费用（进场费、条码费）盈利，而胖东来模式则彻底颠覆了这一逻辑：零后台费用，完全依靠商品差价来实现盈利。
展开剩余75%更令人印象深刻的是，胖东来模式改造后的永辉门店，员工工资实现翻倍增长（例如杭州某门店员工工资从月薪2500元提升至6000元），工作时间也从每天12小时缩短至7.5小时，然而，令人难以置信的是，门店人效却提升了3-5倍。“高工资带来高绩效，成本虽然高，但业绩更高，这才是高质量发展！” 叶国富对此模式给予了高度评价。
此次收购永辉，是叶国富十年战略布局中至关重要的一步。“中国有14亿消费者，而名创优品只服务了3亿，进入必选消费赛道才能触及更广阔的人群。” 他如是说。 这种“双轮驱动”模式——名创优品主打14-35岁年轻人的兴趣消费（可选消费），永辉则覆盖全年龄段的生活必需品消费（必选消费）——展现出强大的抗周期能力。经济下行时期，必选消费的韧性尤为突出。叶国富以沃尔玛每年4万亿元的营收为例，强调：“只有必选消费赛道才能成就万亿级企业。”
当下，“高性价比必选品 情绪价值”成为新的消费趋势，而永辉与胖东来模式的结合，恰好能够满足这一需求：品质对标山姆会员店，服务学习胖东来，价格却更加亲民。叶国富强调：“未来的零售商必须是制造开发型的，而非简单的商品买卖。” Costco自有品牌占比超过30%，胖东来自主研发的月饼、啤酒等产品更是成为爆款，这种强大的深度供应链能力，将成为新永辉的核心竞争力。 新永辉将组建数百人的设计团队，深度参与产品开发。“就像名创优品的水杯都是自主设计包装一样，永辉未来也将拥有专属的商品体系。” 这一模式已在胖东来改造的永辉门店得到验证：熟食区全部重新开发，并成功成为吸引客流的引擎。 在数字化方面，永辉将探索“门店 集市”模式，融合线下体验与即时配送的优势。
并购消息公布后，名创优品股价一度暴跌24%，市场质疑集中在永辉的线下前景、跨界管理以及潜在的经济风险。对此，叶国富回应道：“99%的人用旧眼光看永辉，他们没有看到胖东来改造的7家永辉门店业绩已经翻了3到10倍！” 在财务层面，63亿元的收购款中，只有20亿元来自名创优品自有资金，其余资金则通过低息融资解决。“永辉本身现金流良好，胖东来模式也已验证其有效性，这并非一场赌博。” 他自信地表示。 在管理方面，他认为零售业的本质是相通的：“‘三好’标准放之四海而皆准，名创优品与永辉可以优势互补。”
叶国富为永辉规划的终极形态是“胖东来模式的中国山姆”——兼具山姆会员店的品质和胖东来的优质服务，并更贴合中国家庭的消费习惯。这一定位巧妙地规避了与Costco和山姆会员店的直接竞争，瞄准了更广阔的中间市场。名创优品在全球拥有超过3000家海外门店（截至2025年第一季度），其全球化经验未来也可能赋能永辉。“中国零售模式在东南亚等市场大有可为，关键在于产品差异化。” 叶国富指出。
更深层次的变革，在于行业范式的转变：“高工资-高绩效-高体验”的良性循环，可能成为中国零售业升级的新路径。在2025年经济放缓的大环境下，叶国富的逆势扩张，为业界带来了三重启示：
1. 危机中的机遇识别需要长期专业积淀: 对Costco十年和胖东来三年的深入研究，构成了他决策的基石；
2. 回归商业本质是制胜关键: 线下零售可以通过极致的产品和服务，重建竞争壁垒；
3. 企业家的决断力决定转折成败: “当概率很大时，就应该下重注”的哲学，展现了他穿越周期的强大定力。
“看不懂就对了，如果人人都懂，我便没有机会了。” 叶国富这句意味深长的话，道出了中国零售业变革深水区生存的法则。随着永辉门店改造的加速推进，一个“中国创造”的全球零售新模式正在逐渐清晰地展现出来。
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